El objetivo financiero empresarial en las últimas décadas: de la maximización del beneficio a la creación de valor para el accionista

Ignacio Cervera Conte SJ

Resumen


El objetivo clásico de la maximización del beneficio fue sustituido con fuerza porla creación de valor para el accionista en las últimas décadas, aunque no exento de críticas. Si bien existe un acuerdo en su concepto no existe el mismo acuerdo con respecto a su medición. Algunos medidores del valor creado otorgan gran peso a las cifras históricas contenidas en los estados financieros de las empresas. Aunque luego se incluyan ajustes de acuerdo a la valoración del mercado, a estos medidores se les acusa de ser financieramente poco fiables para estimar el futuro de los beneficios. Otros medidores, aquellos que valoran los resultados de las empresas desde los mercados en los que cotizan, otorgan gran peso a las expectativas de los inversores. Estos medidores tienen el inconveniente de que la valoración de los resultados puede estar infra o sobrevalorado, dependiendo del contexto bursátil. A pesar de la baja correlación que en general existe entre unos y otros medidores, recientes investigaciones apuntan a una complementariedad en el uso de los mismos.

Palabras clave


creación de valor del accionista, métricas de la creación de valor, rentabilidad de los accionistas.

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