La Gestión de Carteras de Inversión
Palabras clave:
Moderna Teoría de Cartera, Inversiones, Finanzas Conductuales, Proceso de Inversión, Industria de Inversión, Implicaciones Éticas.Resumen
Desde que en 1952 Harry Markowitz pusiera la piedra angular de la Moderna Teoría de Cartera, esta disciplina no ha dejado de crecer, de consolidarse, y de ofrecer un amplio abanico de oportunidades en un terreno que es perfecta intersección entre el estudio teórico de las finanzas y su puesta en práctica. En este trabajo se pasa revista a las principales aportaciones que han contribuido al desarrollo de este área, se comenta el proceso de la gestión de carteras de inversión y las herramientas que se necesitan, y se hace referencia a las implicaciones éticas de la materia.Citas
Ambachtsheer K., R. Capelle y T. Scheibelhut (1998): “Improving Pension Fund Performance”, Financial Analysts Journal, 54 (6), pp.15-21.
Black, F. y M. Scholes (1972): “The Valuation of Option Contracts and a Test of Market Efficiency”, Journal of Finance, 27, pp.399-418.
Black, F. y M. Scholes (1973): “The Pricing of Options and Corporate Liabilities”, Journal of Political Economy, 81, pp.637-654.
Buffett, W. (2002), Carta a los accionistas de Berkshire Hathaway Inc. Consultada en www.bershirehathaway.com/letters/letters.html
Campbell, J.Y., y L.M. Viceira (2002), Strategic Asset Allocation: Portfolio Choice for Long Term Investors. Oxford University Press. Oxford.
Chabra, Ashvin B. (2007), “Beyond Markowitz”. The Whitepapers, Merrill Lynch. Chincarini, L. y D. Kim (2006), Quantitative Equity Portfolio Management, McGraw Hill ed. New York.
CFA Institute (2009) Asset Manager Code of Professional Conduct, 2ª ed., Centre for Financial Market Integrity.
Comisión Nacional del Mercado de Valores, Circular 10/2008 del 30 de diciembre, sobre Empresas de Asesoramiento Financiero. Consultada en el Boletín Oficial del Estado del miércoles 14 de enero del 2009, sec. I, pp. 4411.
Fama E. y K. French (1992): “The Cross-Section of Expected Stock Returns”, The Journal of Finance, 47, pp.427-464.
Graham, B. y D. L. Dodd (2009), Security Analysis, 6ª ed., The MacGraw-Hill Companies Inc. USA.
Graham, B. (2007), El Inversor Inteligente, Ediciones Deusto, Barcelona. Traducción autorizada al castellano de la cuarta edición de la obra The Intelligent Investor, publicado en lengua inglesa por la editorial Harper Collins Publisher de Nueva York.
Goizueta, R. C. (1997), Informe anual de la Compañía Coca-Cola.
Heaton, J., y D. Lucas (2000): “Portfolio Choice and Asset Prices: the Importance of Entrepreneurial Risk”, The Journal of Finance, 55, pp.1163-1198.
Jorion, P., (1994): “Mean-Variance Analysis of Currency Overlays”, Financial Analysts Journal, 50, pp.48-56.
Jorion, P. y GARP, (2007), Value at Risk, 3ªed., The McGraw-Hill Companies Inc., USA.
Jorion, P. y GARP, (2009), Financial Risk Manager Handbook, 5ªed., John Wiley & Sons Inc., New Jersey.
Kahneman, D. y A. Tversky (1979): “Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk”, Econometrica 47 (2), pp.263-292.
Lintner, J. (1965): “The Valuation of Risk Assets and the Selection of Risky Investments in Stock Portfolios and Capital Budgets”, Review of Economics and Statistics, 47, pp.13-37.
Markowitz, H. (1952): “Portfolio Selection”, The Journal of Finance, 7, pp.77-91.
Marín, JM y G. Rubio (2001), Economía Financiera. Ed. Antoni Bosch. Barcelona.
Merton, R. (1969): “Lifetime Portfolio Selection under Uncertainty: The Continuous Time Case”, Review of Economics and Statistics, 51, pp.247-257.
Merton, R. (1973): “An Intertemporal Asset Pricing Model”, Econometrica, 41 (5), pp.867-887.
Merton, R. (1982): “On the Microeconomic Theory of Investment under Uncertainty”, Handbook of Mathematical Economics, North-Holland: K.J. Arrow and M. Intriligator, eds. Amsterdam.
Miller, M. y F. Modigliani (1961): “Dividend Policy, Growth and the Valuation of Shares”, Journal of Business, 34, pp.235-264.
Modigliani, F. y M. Miller (1958): “The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment”, American Economic Review, 48, pp.261-297.
Mun, J. (2006), Modeling Risk, John Wiley & Sons, Inc. New Jersey.
Pacioli, Luca (1494), De las Cuentas y de las Escrituras, Venecia. Edición en facsímil de Asociación Española de Contabilidad y Administración de Empresas, Madrid, 1994.
Roll, R. y S. Ross (1995): “The Arbitrage Pricing Theory Approach to Strategic Portfolio Planning”, Financial Analyst Journal, pp.122-131.
Ross, S. (1976): “The Arbitrage Theory of Capital Asset Pricing”, Journal of Economic Theory, 13, pp.341-460.
Samuelson, P.A. (1969): “Lifetime Portfolio Selection by Dynamic Stochastic Programming”, Review of Economics and Statistics, 51, pp.239-246.
Schwartz E. y C. Tebaldi (2008): “Illiquid Assets and Optimal Portfolio Choice”, Working Paper, Anderson School of Management, UCLA.
Sharpe, W. (1964): “Capital Asset Prices: a Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk”, The Journal of Finance, 19, pp.425-442.
Shefrin, H. y M. Statman (2000): “Behavioral Portfolio Theory”, The Journal of Financial and Quantitative Analysis, 35(2), pp.127-151.
Siegel, J. (2008), Stocks for the Long Run, 4ª ed., The McGraw-Hill Co. USA.
Thaler, R. (1980): “Toward a Positive Theory of Consumer Choice”, Journal of Economic Behavior and Organization, 1, pp.39-60.
Thaler, R. ed. (1993), Advances in Behavioral Finance, Russell Sage Foundation. New York.
Thaler, R. ed. (2005), Advances in Behavioral Finance II, Russell Sage Foundation. New York.
Tobin, J. (1958): “Liquidity Preference as Behaviour towards Risk”, The Review of Economic Studies, 25, pp.65-86.
Treynor, J. (1961): “Towards a Theory of Market Value of Risky Assets”, Documento de trabajo.
Universidad Pontificia Comillas (1998), Proyecto Educativo, Madrid.
Descargas
Publicado
Cómo citar
Número
Sección
Licencia
Los autores de artículos aceptados en la Revista icade conservan los derechos de propiedad intelectual sobre sus trabajos y otorgan a la revista los permisos de distribución y comunicación pública de los mismos, consintiendo que se publiquen bajo una licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 4.0 Internacional. Se recomienda a los autores publicar su trabajo en internet (por ejemplo, en páginas institucionales o personales, repositorios, etc.) respetando las condiciones de esta licencia y citando debidamente la fuente original.